Identification des facteurs statistiques explicatifs des co-mouvements

L'identification des facteurs de risque explicatifs des co-mouvements des cours boursiers représente un enjeu majeur pour la finance moderne et concerne la majorité des marchés internationaux notamment le marché français. Les méthodes factorielles sont pratiques mais elles ne permettent pas d'attribuer une explication claire aux facteurs. Le but de ce travail est d'essayer d'interpréter les facteurs statistiques, issus d'une analyse en composantes principales, explicatifs des comouvements des rentabilités boursières françaises sur deux périodes différentes: juillet 1995-juin 2000 et juillet 2000-décembre 2004. Cette étude montre que les quatre premiers facteurs peuvent s'interpréter et que les 2e et 4e facteurs sont de même nature que ceux proposés par Fama et French (le ratio valeur comptable sur valeur de marché des fonds propres et la taille des entreprises). Les résultats de cette étude corroborent alors l'hypothèse que les facteurs de Fama et French sont bien des facteurs de risque systématique.